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玉馨点金:真正打倒金银的不是美元 而是通胀!  

2014-10-24 20:35:09|  分类: 市场动态 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  当下黄金投资者似乎将更多目光放在了俄乌冲突、香港占中、埃博拉疫情、以及中东局势上,但他们却忽略了一个重点:通胀水平。

  分析师认为,当前美国的通胀水平才是金价连续下跌的关键。众所周知,通胀会导致货币贬值,但在美国经济持续改善的今天,通胀仍旧徘徊在低位,这也使得美元和美元资产比黄金更具吸引力。因此,实际上黄金并不是输给了美元,而是输给了低迷的通胀。

  过去不少经济学家曾认为,美联储(FED)从2008年开始向市场注入4万亿美元的流动性将大幅刺激通胀上升,但从现在来看这个观点显然是错误的。

  Western Asset Management投资组合经理John Bellows表示,“在当前的环境下,即便美国通胀增长出现加速,也不会引起市场的注意。因为在美国和其它国家货币政策背离的情况下,投资者对黄金显得更加的不削一顾。”

  周四现货金价下跌0.7%,至1223.12美元/盎司,为10月3日来最大单日跌幅。此前高盛集团(Goldman Sachs Group)曾重申金价将在年底触及1050美元/盎司。而汇丰银行(HSBC)也将2015年金价预估从1310美元/盎司下调至1175美元/盎司。

  相比之下,今年为止美元兑其它一揽子货币上涨5%。美国失业率已降至6年低位,暗示该国经济复苏已领先欧洲和亚洲,美联储升息时间将提前。而相反近期欧洲央行开始购买抵押债权,这将进一步加剧欧元/美元下行压力,利空黄金。

  美国劳工部的数据显示,美国9月未季调消费者物价指数(CPI)年率增长1.7%,高于预期的增长1.6%,前值增长1.7%。距离美联储2%的通胀目标还有一段距离。美联储在9月16-17日的会议纪要中也提到,官员们对物价持续徘徊在低位感到担忧。

  国际货币基金组织(IMF)曾在10月8日报告中称,预计2014年美国通胀不会达到2%,2015年将升至2.15%。

  与此同时,据美国经济研究局(Bureau of Economic Analysis)数据显示,当前美国薪资占名义GDP比例已触及42%的纪录低位。巴黎经济学院称,2012年美国最富有的1%人群占据了美国总收入的19%,为1928年来最高水平。

  蒙特利尔银行(BMO)首席投资管Jack Ablin表示,“美国平民阶层的消费支出减少对通胀造成极大抑制,绝大多数资本都集中在少数人的手里,而这些人往往会把钱用来投资股票、债市或是房地产,你怎么能指望这些人的消费拉动通胀?”

  另外,美国经济研究局数据还显示,2013年美国企业盈利占通胀调整后GDP比重达到11%的历史高位。伴随着薪资增长的停滞,去年美国标普500至数的企业利润率上升了9.6%,为1991年来最高水平。

  与此同时,当前美国企业净债务与税息折旧及摊销前利润(Ebitda)之比已跌至24个年来最低水平,标普500指数企业中该比率从2003年4.9的高位跌至如今的1.65。

  美联储即将在10月28-29日的FOMC会议上彻底结束QE。Wells Fargo Advisors LLC首席国际策略师Paul Christopher表示,“美联储在刺激经济的同时还能保证美元不贬值,这之中最主要的原因是美联储已准备金来替代贷款。很多人以为美联储宽松就是印钞,但实际上它只是在增加存款准备金而已。”

  综合分析:贵金属市场近期多头的表现本周中旬开始有所放缓,黄金白银纷纷出现阶段性的回调下行局面;现货黄金方面,本周初试探1255高点之后行情连续下滑,且下行空间于30个之余,短期强势反弹力度衰竭局部继续关注1220-1240箱体震荡为主,破位多空双方单边行情打开;现货白银面,本周行情继续反弹于3550点位受限回落,其白银价格也出现了快速的单边下跌局面低点至3395位置小幅反弹,短期内升温节奏减小,行情反弹于3460点位受限空头依然有强劲的动能推开下行走势;行情有变更多实盘操作课咨询玉馨点金。
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